| 圣农发展（002299）（002299.SZ）近日发布“关于公司签订重大投资意向协议的公告“，其主要内容为: 公司于 2011年12月11日与福建省浦城县人民政府签订了《年产1.2亿羽肉鸡工程及配套项目投资意向协议书》； 项目建设内容包括28个种鸡场、66个肉鸡场及饲料厂、2个孵化厂、1个饲料厂、2个肉鸡加工厂、运输车队等配套工程，项目总投资额预计为27亿元人民币左右，建设期预计为3年； 浦城县政府提供项目建设用地以及保证项目的建设和运营，公司设立浦城圣农以租用农村集体土地的方式经营并依法在当地纳税。 我们认为，公司最终选定以浦城作为异地扩张的地点，一是显示了公司对异地扩张的计划相对保守和慎重，仍希望在原有养殖区域附近进行新的产能建设，福建省内相对安全；二是由于浦城县离公司现在所处的光泽县仅有约226公里，一方面异地扩张带来的风险较小，包括不适应新的生态和政府环境的风险，同时减少外部环境变化带来的管理成本增加，另一方面两个办公地点较近也节约管理和人员成本，有助提高经营效率。 我们判断，公司选择在浦城县内进行异地扩张，风险相对较小，假如本次异地扩张成功，那么公司未来长期发展空间较大。基于对于未来鸡肉价格的判断以及公司未来产能的持续释放，我们预计公司2011-2013年EPS 为0.62元、0.80元和1.09元，维持“推荐”评级。 机构来源：长江证券 |
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